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國債環球-近年投资市场出现股市、债市、黄金同步上升的怪现象

乔丹哭了

不過,當前全球經濟主要問題在於需求不足,就算各國央行採取更激進的寬鬆貨幣政策,包括大印銀紙、實施負利率,所衍生大量游資只會推升股市、債市與樓市等資產價格,實體經濟實際受益不大。

對沖保值上升動力強近年投資市場出現股市、債市、黃金同步上升的怪現象,便是由市場資金過剩所造成。一方面是有大量資金流向股市、樓市,追逐高回報,另一方面則有不少資金投入債市與黃金等資產,作為保值與對沖風險。

今年不到兩個月,已飛出中東地緣政治與新冠肺炎疫情兩隻黑天鵝,令世界經濟不確定性增加,多國央行被迫進一步放水,加大全球貨幣貶值壓力,將助力金價進入長期大牛市。

因此,環球股市創新高之餘,金價未有受壓,反而愈升愈有。事實上,國際金價延續去年一成八的升勢,今年不到兩個月,已累升百分之三點三,高於MSCI環球股市指數百分之二點七,金市上升動力實在不容低估。

各國放水 銀紙貶值值得留意的是,持續推動金價上升的動力,主要來自投資性需求。截至今年一月底止,全球黃金ETF持金量達按月增加六十一噸至二千九百四十七噸,再創新紀錄,反映市場憂慮各國央行不斷放水、減息與印鈔,勢必加大全球貨幣貶值壓力,具有抗通脹、避險功能的黃金,自然成為近年資金熱捧對象。

今年環球股市在美股領漲之下再創歷史新高,主要原因是市場資金大氾濫,非關世界經濟出現回暖。

總括而言,金價已進入長期大牛市,升勢可望持續三至五年,向上挑戰一千九百美元歷史高位可期。

\跑贏股市 黃金進大牛市大衛◀金價已進入長期大牛市,升勢可望持續三至五年

經濟不確定性增加相反,今年全球經濟不明朗因素有增無減,除了國際貿易摩擦之外,還有中東地緣政治不穩與新型冠狀病毒肺炎疫情,令各國措手不及,急忙大舉放水,包括不惜將利率下調至歷史低位,期望增加市場流動性,紓解經濟下行壓力。

另外,聯儲局主席鮑威爾連續兩天對美國債務急速上升表示憂慮,可說事不尋常。目前美國國債規模逾二十三萬億美元,佔GDP比例超逾百分之一百,美國承受債務利息負擔成本愈來愈重,估計每年利息支出由目前三千八百億美元增加至2030年的約八千二百億美元,屆時每日債務利息支出將由十億美元倍增至二十二億美元,美國債務可持續性成疑,隨時爆發債務危機,造就金市大升浪。

事實上,全球央行增加黃金儲備趨勢未變,2019年合共購買六百五十噸黃金,為半世紀以來第二高,只比2018年少六噸而已。

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